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安惠觀點

【行業研究】機構眼里的超高景氣行業,你關注到了嗎?

安惠投資 2021-05-14 安惠觀點 774 次
春節后,核心資產抱團行情瓦解,高估值的各賽道龍頭一度連續大跌,一些龍頭個股慘遭腰斬。

但一個季度過去,超高景氣的賽道以及龍頭個股依舊魅力不減,刷新歷史新高的賽道龍頭不在少數,對于機構眼中超高景氣行業的龍頭來說,市場先生每一次發脾氣引發的暴跌都是一個個黃金坑。

在2021年大家都降低預期的當下,尋找好的資產勢必難上加難,找到與主流機構審美產生共振成為獲取超額收益的主要來源之一。那么哪些才是機構視角下的超高景氣行業呢?

CXO

上個世紀,中國臺灣半導體教父張忠謀以其獨到的眼光看到了未來半導體專業分工的必然性,他創造了專業代工的概念,1987年,張忠謀在臺灣新竹科學園區創建了全球第一家專業代工公司——臺灣積體電路制造公司(臺積電),半導體行業設計、制造、測試分工的格局就此奠定,如今臺積電成為了全球半導體晶圓制造領域最偉大的公司,市值6200億美金。

同樣的,在創新藥研發領域,也逐漸產生了類似的專業分工,醫藥行業的賣水人CXO行業蓬勃發展,其中CRO負責研發環節,CMO、CDMO負責生產環節。CXO的出現是藥企降低研發成本、提高效率的必然。

特別是,近幾年隨著中國工程師紅利的釋放,全球CXO訂單正在快速向中國轉移,“產業轉移+國內創新紅利”帶來了中國CXO公司的狂歡,特別是去年的新冠疫情全球肆虐,而中國高效控制住了疫情,這進一步加速了CXO訂單向中國轉移。無論是2020年年報,還是2021年一季報 ,CXO相關上市公司業績爆棚,大部分CXO公司的股價都已經把一季度的大坑填平,有的還刷新歷史新高,行業景氣度和市場人氣吊打全場。

醫美

玻尿酸、童顏針、少女針……醫美產品如雨后春筍般加速推向市場,愛美之心人皆有之,顏值經濟推動醫美市場高景氣,醫美接受度進一步提升,2019年中國醫美市場規模超1500億元,增速領先全球,但當前我國醫美滲透率相較于大部分發達國家仍較低,預計在滲透率持續提高下醫美市場將保持高增。同時醫美具有成癮性,根據新氧平臺數據,醫美人均復購率 92%,復購頻次為 3-6 個月,這使得醫美行業具備了更強的消費屬性,是機構視角下可以躺著賺容易錢的行業。

但此行業也存在格局極度分散且不正規情況較多等問題,加之潛在的政策和安全風險,此行業未來存在更大優勝劣汰的風險,品牌化、連鎖化能力是未來機構加快跑馬圈地、長期可持續發展的的核心壁壘所在。

疫苗

全球肆虐的新冠肺炎疫情正在改寫疫苗市場格局,隨著民眾疫苗接種意識的提高,市場需求不斷釋放,疫苗行業延續高景氣。

與藥品相比,疫苗市場中非免疫規劃疫苗占比大約90%,且由公民自愿自費接種,不受醫保政策影響,自主定價,疫苗價格近年基本保持不變,部分品種甚至小幅上升。

高估值,消費級,大品種,有前置壁壘,競爭不充分,疫苗行業是優質賽道。隨著各方對疫苗接種意義的認知提高,對自身健康投入的加大,疫苗創新產品逐漸上市,研發能力強、產品儲備豐富的疫苗公司價值將被重估,特別是新冠疫苗的巨大需求,對于相關上市公司的業績預期產生的極大的提升,一些龍頭公司不是創新高就是在創新高的路上。

資本市場匯聚了各行業最好的公司,市場永遠不缺乏機會,就看有沒有發現機會的能力。

對個人投資者來說,要對項目進行專業篩選、分散配置、優質管理和擇機交易,通過專業的私募基金公司來實現,是個更容易實現、也更穩妥的方式。

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